📝INTRODUCCIÓN
En esta guía te explico, de manera sencilla y práctica, qué pasa con tu inversión en un ETI si se declara un concurso de acreedores: cómo se reparten los cobros, qué responsabilidades asumen las partes implicadas y cuáles son los límites reales del derecho de reclamación.
👉 Si lo prefieres, puedes empezar antes por esta guía base sobre qué es un ETI para tener el contexto completo y sacarle más partido a esta lectura.
También veremos aspectos clave como:
✅Quién es el deudor efectivo en cada caso.
✅Cómo funciona la prorrata entre inversores.
Qué cambia si el concurso afecta al emisor, al ejecutor del proyecto o a la plataforma/bróker.
⚠️ Importante: antes de invertir, revisa siempre el KID, el Folleto Base y las Condiciones Finales. Ahí se detallan obligaciones, costes y los avisos de riesgo que debes tener en cuenta.
En un concurso, el único deudor del inversor es el emisor de las ETI; si no hay suficientes activos, se paga “a prorrata” y lo impagado se extingue, sin poder reclamar al gestor del proyecto ni a la plataforma/broker.
📜CONCURSO DEL EMISOR (ALTARIUS ETI)
El emisor es una sociedad de propósito especial (SPV) con obligaciones de recurso limitado y sin separación de activos entre series. Una situación de concurso o incumplimiento puede afectar a todas las series, ya que todas concurren contra el mismo conjunto común de activos, es decir, el crédito del inversor es exclusivamente contra el emisor y limitado a su patrimonio disponible, sin protección de capital ni garantías de terceros; todos los tenedores (inversores) concurren en igualdad de rango.
Si el activo del emisor no alcanza, se reparte en proporción entre acreedores del mismo rango y el resto se pierde; no cabe acción contra gestor del subyacente ni contra mercado/plataforma.
Los inversores son acreedores ordinarios del emisor, con derecho de crédito limitado al patrimonio disponible. No cuentan con garantías adicionales ni privilegios, y su reembolso depende del patrimonio común, sin preferencia ni subordinación frente a otros acreedores de igual rango.
Los supuestos de incumplimiento incluyen impago, disolución o superar los límites del ratio de capital de riesgo.
Los inversores son acreedores subordinados, no tienen ningún derecho de crédito.
Para entender cómo se clasifican los acreedores en un concurso de acreedores, visita nuestra entrada: “Orden de Pago en Caso de Concurso de Acreedores”
📝 Nota: Se hace referencia a Altarius ETI AG porque actúa como emisor en los proyectos gestionados por Hausera y ADDKapital
🏗️CONCURSO DEL EJERCUTOR DEL PROYECTO (HAUSERA Y ADDKAPITAL)
Los inversores de ETI no mantienen una relación de crédito directa con la entidad que ejecuta el proyecto o subyacente. Si esta entidad entra en concurso o incumple, el activo subyacente podría dejar de generar pagos o depreciarse, reduciendo el valor de reembolso de la ETI, incluso hasta cero.
El importe de reembolso se ajusta en consecuencia. Los ETI no cuentan con protección de capital, por lo que los inversores podrían perder la totalidad de su inversión en escenarios adversos. No existe acción directa contra el promotor del proyecto; la exposición de los tenedores depende únicamente del emisor y del desempeño del activo subyacente, según advierten los riesgos específicos del instrumento.
El emisor realiza los pagos únicamente con los recursos recuperados del subyacente y de sus demás activos. Si estos no son suficientes, se aplica un reparto a prorrata, y lo impagado se extingue, representando una pérdida para los inversores.
📝 Nota: Se menciona a Hausera y ADDKapital porque son las dos plataformas que han emitido ETI en proyectos inmobiliarios.
🏦CIERRE DEL BROKER/PLATAFORMA (Portfolio Stock Exchange)
El cierre del broker no cambia quién debe pagar: el deudor sigue siendo el emisor; los ETI no desaparecen, pero puede haber interrupciones operativas de negociación, pagos o custodia hasta designar sustitutos y migrar registros.
El broker/plataforma no garantiza la solvencia del emisor ni cubre déficits; una vez restablecida la operativa, los pagos del emisor se cursan por el nuevo agente/sistema, manteniéndose el riesgo de recurso limitado.
⚠️Nota: Este apartado resume el funcionamiento en términos sencillos para evaluar el riesgo de contraparte de la estructura; para decisiones de inversión, conviene revisar los documentos oficiales de la serie concreta, donde constan las condiciones legales y los avisos de riesgo.
Toda la información de este blog refleja opiniones, experiencias y reflexiones personales como inversora, y no constituye asesoramiento financiero, fiscal ni contable. No soy asesora, por lo que cualquier decisión tomada a partir de esta información es bajo tu propia responsabilidad. En caso de duda, consulta con un profesional cualificado.
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